Independentul.MyForum.ro :: Bursa de valori Bucuresti

Dog Red · reporter

Bursa de valori Bucuresti Traditie

Pe fundalul unei traditii de peste 70 de ani de burse de marfuri, care au functionat dupa tiparul burselor occidentale, istoria Romaniei consemneaza, in anul 1881, aparitia primei burse de valori. Acest fapt s-a datorat ca urmare a adoptarii Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb si mijlocitorilor de marfuri. Realizata dupa model francez, aceasta lege reglementa infiintarea, prin decret regal, a burselor de valori si marfuri.
Deschiderea bursei din Bucuresti, ca urmare a adoptarii acestei legi, a avut loc la 1 decembrie 1882, in cladirea Camerei de Comert din Str. Doamnei, in Monitorul Oficial al Romaniei din decembrie 1882 fiind publicate cotatiile bursiere ale primelor companii romanesti tranzactionate. Evolutia cadrului normativ in domeniul pietei de capital a fost marcata de urmatoareleetape:
- anul 1904 – o noua lege a bursei in care operatiunile bursiere sunt mai clar definite si, ca o consecinta imediata, publicul larg este tot mai convins de eficienta plasamentelor in titluri de valoare;
- anul 1929 aduce legea asupra bursei, cunoscuta ca „Legea Madgearu”, care a reprezentat unificarea legislativa a regimului burselor din Romania si, totodata, o abordare moderna a actului legislativ.
Dupa incheierea crizei economice 1929 – 1933, odata cu refacerea economica, „Bursa de efecte, actiuni si schimb in Bucuresti”, cunoaste si ea un curs ascendent, anul 1939 reprezentand apogeul perioadei interbelice. De mentionat ca, la momentul anului 1939, se tranzactionau 56 de titluri din domeniul bancar, al transportului si al asigurarilor.
Sfarsitul celui de-al II-lea razboi mondial, cu intreaga turnura politica pentru Romania, a insemnat si sfarsitul pietei de capital si al bursei de valori. Lovitura de gratie pentru acest sector economic teribil de dinamic a constituit-o procesul nationalizarii economiei din 1948, care a facut ca prin instaurarea proprietatii de stat, sa dispara articolele specifice: actiunile, obligatiunile corporatiste, titlurile de stat autohtone si externe (cu echivalent in lei – aur).
Revolutia din 1989, care a insemnat o cotitura importanta in istoria Romaniei, accentuata de programul de reforma ce i-a urmat si de necesitatea recladirii pietei de capital si a institutiilor acesteia, printre care si cea a Bursei de Valori Bucuresti.
Un grup de specialisti din diverse sectoare economice au avut sansa, uneori unica intr-o viata de om, de a reconstrui aceasta piata, care isi regaseste inceputul in anul 1992. Procesul de reconstructie nu a fost usor, sub toate aspectele, incepand cu cel legislativ – au fost necesari doi ani pana la adoptarea Legii 5 /1994 privind valorile mobiliare si bursele de valori – si continuand cu cel de educare a publicului larg. Acest proces continua si astazi toti cei implicati invata zilnic, ceea ce le Bursa de Valori reprezinta o institutie esentiala a economiei de piata, iar prezenta ei in peisajul economic confera un element suplimentar de coerenta traiectoriei pe care s-a inscris economia romaneasca dupa anii ’90.

1995

Data de 1 aprilie 1995, cand Bursa de Valori Bucuresti se reinfiinta in baza unei decizii a Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare, ca institutie de interes public cu personalitate juridica ce isi desfasoara activitatea pe principiul autofinantarii, va ramane ca un moment de referinta pentru dezvoltarea pietei de capital din Romania, marcand debutul formarii pietei bursiere si, totodata, concretizarea eforturilor depuse pentru crearea uneia dintre cele mai importante institutii ale pietei de capital.
Inaugurarea oficiala s-a desfasurat la data de 23 iunie 1995. Arhitectura noii piete bursiere avea la baza un sistem electronic modern, care acoperea functiile de tranzactionare, compensare- decontare si registru si care era sustinut de un ansamblu coerent de regulamente si proceduri.
Prima sedinta de tranzactionare a avut loc in data de 20 noiembrie 1995.

1996

Bursa de valori Bucuresti Bursa de valori Bucuresti

Bursa de valori Bucuresti Bursa de valori Bucuresti

Cel de-al doilea an al Bursei de Valori Bucuresti a constituit, de fapt, întâiul an real de activitate. Interesul societatilor de valori mobiliare s-a mentinut insa pe un trend crescator, inregistrandu-se o dublare a numarului membrilor Asociatiei Bursei (62 membri); fenomenul a fost favorizat de finalizarea procesului de privatizare in masa a societatilor comerciale si a oportunitatilor oferite de acesta. Ca efect imediat, numarul sedintelor de tranzactionare s-a marit la doua sedinte pe saptamana.
Anul 1996 a fost inițialul an in care Bursa si-a incercat in primul rand mecanismele de functionare: acestea si-au demonstrat viabilitatea. Insa mediul economic ostil a limitat insa performantele financiare ale Bursei.

1997

Bursa de Valori Bucuresti a recunoscut un salt semnificativ in expansiunea ei. 1997 fiind un an al performantei pietei de capital.
Acest an a fost marcat de lansarea in septembrie a primului indice, BET, care a functionat ca un veritabil „barometru” al activitatii pe piata bursiera. BET a aparut ca urmare a nevoii unui dispozitiv sintetic de cuantificare a performantelor activitatii pietei bursiere.

1998

O ierarhizare a elementelor de noutate implementate in cursul anului 1998 nu este usor de facut, insa se poate afirma ca posibilitatea prestarii de servicii de custodie pe piata bursiera isi are locul de frunte intre acestea.
Luna aprilie a anului 1998 marcheaza lansarea celui de-al doilea indice al BVB, indicele BET-C care urmareste evolutia pretului tuturor valorilor mobiliare inscrise la cota BVB si care alaturi de indicele BET contureaza o poză completa asupra evolutiei de ansamblu a pietei.

1999

Implementarea noului sistem de tranzactionare al Bursei, HORIZON, este timpul crucial al anului 1999.
Cooperarea Bursei de Valori Bucuresti cu alte organisme similare capata noi valente prin incheierea acordurilor de cooperare cu Athens Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange si London Stock Exchange, acestea deschizand noi posibilitati de natura sa asigure incadrarea pietei romanesti in tendintele de globalizare si cooperare regionala care se manifesta pe plan international.
De asemenea, Bursa a fost participant activ la Proiectul de Cooperare Regionala din Zona Sud-Est Europeana-SECI si a devenit membru al Asociatiei Depozitarelor si Caselor de Compensare din Centrul si Estul Europei (EECSDA), afirmarea institutiei cunoscand un trend ascendent.

2000

Politica Bursei privind selectia calitativa a emitentilor ale caror actiuni sunt inscrise la Cota Bursei s-a accentuat in cursul anului 2000. Bursa si-a concentrat atentia asupra cresterii standardelor ce trebuiau indeplinite de catre emitentii de valori mobiliare pentru admiterea si mentinerea la Cota Bursei.
Pentru a se asigura diseminarea informatiilor despre piata bursiera s-a proiectat si realizat cadrul general pentru punerea in functiune a unei platforme care sa asigure Bursei posibilitatea publicarii informatiilor specifice in pagina proprie de Internet.
La 1 noiembrie 2000, Bursa de Valori Bucuresti lanseaza debutantul indice sectorial, BET-FI. Acesta reflecta tendinta de ansamblu a preturilor fondurilor de investitii tranzactionate in cadrul Bursei.

2001

A fost constituita “Categoria Plus” a Bursei si a fost elaborat un Cod de Conducere si Administrare al societatilor comerciale inscrise la Cota Bursei. Acest cod ofera premise consolidate pentru tratamentul egal si echitabil al actionarilor, prevede un cadru riguros pentru asigurarea respectarii si protejarii drepturilor actionarilor minoritari, detaliaza continutul drepturilor actionarilor si cresterea responsabilitatii administratorilor fata de actionari.
Totodata, anul 2001 a insemnat listarea actiunilor a doua mari societati: Banca Romana pentru Creștere – Group Societe Generale (BRD) si Societatea Nationala a Petrolului Petrom (SNP), ceea ce a dus la cresteri spectaculoase ale capitalizarii si volumului tranzactiilor la Bursa.
Anul 2001 a insemnat si punerea in functiune a unui nou sistem de tranzactionare destinat in acest ocazie tranzactionarii instrumentelor financiare cu venit fix, respectiv obligatiunile municipale.
Capitalizarea bursiera a depasit pragul de un miliard de dolari, reprezentand 3,34% din PIB-ul anului 2001, iar indicii bursieri au urmat tendinta generala de crestere, indicele BET apreciindu-se cu peste 38,6% pe parcursul anului.

2002

Considerata una din cele mai prolifice perioade din istoria sa, in 2002 toti cei trei indici calculati de Bursa de Valori Bucuresti au atins niveluri maxime istorice, rata anuala de crestere a acestora fiind spectaculoasa.
Anul 2002 a evidentiat faptul ca piata de capital din Romania devine un subiect de interes major nu numai pentru investitorii sau analistii financiari, ci si pentru publicul larg, mass-media acordand spatii din ce in ce mai importante comentariilor privind evolutiile inregistrate pe piata bursiera. In aceasta tendinta se remarca articolul dedicat pietei de capital romanesti, “Rising star defies global gravity”, aparut in numarul din 9 ianuarie 2002 al publicatiei “Financial Times”, in care BVB este prezentata ca piata bursiera care a inregistrat in anul 2002 cea mai mare crestere dintre primele 57 de burse de valori din lume.
In octombrie s-a semnat la Bucuresti Acordul de Cooperare dintre BVB si Borsa Italiana, iar in luna noiembrie Adunarea Generala a Federatiei Europene a Burselor de Valori a hotarat sa acorde BVB statutul de penis corespondent al acestei prestigioase asociatii. Tot in luna noiembrie , BVB a sarbatorit 120 de ani de la infiintarea bursei de valori in Romania.

2003

Bursa de valori Bucuresti Bursa de valori Bucuresti

Mutarea intr-un nou sediu a adus mai multa vizibilitate institutiei bursiere. Deschiderea oficiala a primei sedinte de tranzactionare in acest sediu a fost realizata de catre Primul Ministru al Romaniei, eveniment ce a avut un impact important in mass-media romaneasca si a oferit, prin aceasta, mai multa credibilitate pietei de capital.
In acelasi timp, sistemul de tranzactionare dezvoltat de specialistii Bursei de Valori Bucuresti “in-house”, a fost utilizat in acest an la tranzactionarea obligatiunilor, existand obiectivul de a fi implementat perfect in Bursa.
Tot in acest an, Bursa de Valori Bucuresti a ajuns membru cu drepturi depline al Federatiei Euro-Asiatice a Burselor de Valori (FEAS) si a facut pasii necesari pentru mentinerea statutului de membru corespondent la Federatia Europeana a Burselor de Valori (FESE) si la Federatia Internationala a Burselor de Valori (WFE). Pe linia colaborarii internationale cu institutii similare, in luna decembrie, Bursa de Valori Bucuresti a semnat cu Centrul din Salonik al Bursei de Valori din Atena un acord de cooperare pentru crearea la Bursa de Valori Bucuresti a unui segment de piata “new market”, adresat emitentilor-companii nou infiintate dar cu potential de crestere, proiect ce se va desfasura in cursul anului 2004. Bursa de Valori Bucuresti a elaborat, in cursul anului 2003, un plan de fuziune cu Bursa Electronica Rasdaq care avea ca scop consolidarea si dinamizarea pietei de capital romanesti, in perspectiva aderarii tarii noastre la Uniunea Europeana.

2004

Capitalizarea totala a Bursei de Valori Bucuresti s-a apropiat la sfarsitul acestui an de pragul de 12 miliarde de dolari si reprezenta peste 17% din PIB, diminuandu-se astfel decalajul fata de pietele bursiere cele mai avansate ale Europei Centrale si de Est.
Anul 2004 a demonstrat ca finantarea prin utilizarea mecanismelor pietei de capital incepe sa devina si in Romania o alternativa reala la finantarea prin credit bancar sau prin reinvestirea profitului.
Daca la inceput doar un numar scăzut de societati si-au valorificat avantajul de a fi listate la Cota Bursei si au derulat operatiuni de majorare a capitalului social conform planificarilor, in acest an, tot mai numeroase companii au ales sa-si finanteze proiectele de dezvoltare prin noi emisiuni de valori mobiliare.
De asemenea, modificarile care au avut loc in acest an pe piata primara a emisiunilor de obligatiuni, unde au aparut cativa emitenti importanti din randul bancilor comerciale, si serii de emisiuni cu valori de ordinul zecilor de milioane de dolari evidentiaza, o data in plus, conditiile optime pentru ca anii urmatori sa aduca mai multe companii pe piata de capital din Romania si, implicit la Cota Bursei de Valori Bucuresti.

2005

Bursa de valori Bucuresti Bursa de valori Bucuresti

In acest an a fost consemnata o premiera pentru piata de capital din Romania: tranzactionarea la Bursa de Valori Bucuresti a drepturilor de preferinta.
La Bursa de Valori Bucuresti, inceputul anului 2005 a marcat si extinderea platformei electronice ARENA pentru operatiunile confecționate cu actiuni. Sistemul ARENA a fost dezvoltat “in-house” de catre specialistii Bursei si a fost folosit pana in prezent doar pentru realizarea negocierii tranzactiilor cu instrumente financiare cu venit fix. Noua platforma asigura suportul tehnic pentru derularea tuturor operatiunilor legate de negocierea si finalizarea unei tranzactii bursiere: tranzactionare, compensare–decontare si inregistrare.
Anul 2005 a reprezentat o noua recunoastere internationala a Bursei de Valori Bucuresti prin lansarea in comun cu Bursa din Viena a indicelui ROTX, construit in conformitate cu principiile Familiei de Indici pentru Europa Centrala (CECE).
Tot in acest an, cu ocazia seminarului organizat de Bursa de Valori Bucuresti, Federatia Euro-Asiatica a Burselor de Valori (FEAS), USAID si Centrul International pentru Antrepriza privata (CIPE) privind “Guvernanta Corporativa si aplicarea principiilor ei in cadrul societatilor cotate la Bursa”, Stere Farmache, Directorul General al Bursei, a lansat oficial Institutul de Guvernanta Corporativa al Bursei, care isi propune sa fie o scoala pentru managerii companiilor romanesti. Prin IGC se deruleaza programe de pregatire legate de piata de capital, proiecte, seminarii si conferinte destinate ridicarii nivelului de cunoastere al participantilor la piata de capital si cresterii standardelor profesionale ale managerilor companiilor.

2006

Prima parte a anului 2006 a adus modificari de natura legislativa: autorizarea BVB ca operator de piaþã de cãtre Comisia Naþionalã a Valorilor Mobiliare (CNVM). Emiterea autorizãrii CNVM fusese precedatã cu doar câteva luni înainte de finalizarea procesului de fuziune dintre BVB ºi BER, prin care au fost făcute premisele restructurãrii instituþionale a cadrului de funcþionare a pieþei bursiere din România.

Modificãrile aduse cadrului instituþional ºi reglementãrilor BVB ºi-au propus sã creascã încrederea investitorilor ºi companiilor emitente în mecanismele pieþei de capital, sã asigure o colaborare mai eficientã între toate instituþiile care au responsabilitãþi în derularea operaþiunilor pe piaþa bursierã, dar ºi sã contribuie la armonizarea mecanismelor ºi normelor adoptate de cãtre BVB cu cele ale principalelor burse europene. Toate aceste demersuri au avut fãrã îndoiala importanþa lor în cadrul procesului de evaluare a BVB pe care Federaþia Europeanã a Burselor de Valori a realizat-o în acest an ºi care a avut drept rezultat admiterea Bursei de Valori Bucureºti ca membru cu drepturi depline al Federation of European Securities Exchanges. Decizia de admitere a BVB în cadrul acestei importante organizaþii europene reprezintã o recunoaºtere a progreselor înregistrate în ultimii ani de piaþa de capital din România ºi vine sã se alãture percepþiilor favorabile ale investitorilor ºi emitenþilor asupra pieþei bursiere, care au fãcut ca ºi în anul 2006 sã continue tendinþa ascendentã a principalilor indicatori ai pieþei reglementate administratã de cãtre BVB.

Indicatori bursieri in 2006:

* Capitalizarea totalã a pieþei reglementate a urcat în anul 2006 cu aproximativ 40%;
* Valoarea medie zilnicã a tranzacþiilor pe piaþa reglementatã a depãºit în 2006 pragul de 10 milioane euro;
* Pe fondul unei volatilitãþi ridicate, indicii BVB ºi-au continuat ºi în anul 2006 tendinþa ascendentã;
* Obligaþiunile emise de Banca Mondialã au dublat dimensiunea pieþei instrumentelor financiare cu venit fix;
* Listarea Transelectrica: IPO de succes al unei companii de stat.

BVB a continuat evoluția relatiilor de cooperare cu bursele din regiune:

* A semnat in martie 2006 acordul de cooperare cu Wiener Borse (WBAG) pentru dezvoltarea politicii de indici bursieri si a licentelor pe indicii bursieri;
* In toamna aceluiasi an, pe 30 noiembrie 2006, BVB a incheiat cu WBAG un acord de cooperare privind diseminarea comuna a datelor BVB.
* In noiembrie 2006, BVB a semnat memorandumul de cooperare cu Bursa de Valori din Chisinau.